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上篇我大致分析了一下最近银保监会发布的《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》。
简单来说，就是互联网保险将引来一场大变局，影响最大就是理财险，以后只有大公司才可能有资格在网上卖理财险了。
监管要求保险公司如果要开发互联网理财险，综合偿付能力溢额要超过30亿元，单这条限制，就直接把绝大部分小公司排除在外了，理财险将变成大保险公司的的主场。
小公司唯一能和大公司比拼的就是性价比，所以，可以预见的是，小公司退场之后，作为消费者，可选择的优秀产品将会少很多。
老读者应该知道，我对停售营销一直都是不感冒的，在我眼里，产品那么多，停售就停售了，没什么大不了的。
但这回不大一样，这回是监管环境的变化，是市场的生态变了，我觉得有必要提醒一下有需求的读者，这也是我对关注我的朋友最基本的义务。
目前线上绝大部分优秀的理财险将在这一个半月内下架，监管的期限是12月31日前，不出意外的话，大部分理财险不会拖到最后，可能会因为额度有限，提前卖完就下了。
这篇我会评测4款理财险，这四款是我综合分析了目前主流的各类理财险后，甄选出来的优秀代表，包括定期年金险，终身寿险，养老险，他们各自有不同的应用场景；分别是：
定期年金险：福佑金生
终身增额寿险：金满意足（耀享版）
养老年金险：金生有约（优享版）、光明一生（慧选版）
产品汇总
1
定期年金险：福佑金生
这款产品是目前市场上仅存的几款4.025%预定利率的年金险之一，保险期间为10-20年，是一款纯粹的年金险。
类似银行定存，除了存钱吃利息，没有其他任何附加责任，身故的话是看已交保费或是现金价值哪个高退哪个。
保险责任也非常简单明了，就是存钱进去，然后从第五年开始领钱，一直领到保险到期，再一次性给一笔满期金，合同就终止了。
收益多少都是直接写在合同里的，具体每年领多少钱根据选的保险期间和缴费期会不一样。
举个例子：
张三30岁，选择5年交，每年1万，保障20年，张三在第五年的时候就会领到一笔7200元的特别生存金，之后每年领1200元的生存金，一直领到49岁，50岁的时候最后领一笔满期金63404元，合同到期终止。
张三总共投了5万，总共领到87404元，那实际收益率到底是多少？我用IRR测算了这款产品的收益水平，如下：
所以，张三的实际年化收益率是3.84%，这是复利，不是单利。
这里吐槽一句，我很反感那些拿单利说事的保险营销方式，现在都什么时代了，谁还用单利？连余额宝算的都是复利。
保险的收益率确实不高，但拿单利来算就是掩耳盗铃，保险的优势是稳定性，收益率是多少就是多少，讲清楚最重要。
这款产品的收益率水平就在这张表这里，整体来说在3.8%-3.9%之间，这个收益率在各种理财产品中来说不算高，但在保险中，这个收益率已经很高了，要明白，这个收益是没有风险且固定几十年的。
这款产品挺适合给孩子存教育金，或者手上有一笔钱，短期内用不到，没什么好去处就也适合买这个。
不大好的地方就是最低要求是1万起投，起点高了一点。
2
终身增额寿险：金满意足（耀享版）
这款产品的保障更简单了，只有身故和全残。
根据年龄分为三种情况赔付：
（1）17周岁及以下：Max（现价，已交保费）
（2）18周岁及以后且在交费期间内：Max（现价，已交保费*给付系数）
（3）18周岁及以后且在交费期满后：Max（现价，已交保费*给付系数，有效保额）
根据年龄和选择的缴费期不同，保险公司会给你设置一个基本保额，然后每年保额增长3.6%，增长的保额叫有效保额。
不同的年龄段再给一个不同的给付系数：18-40周岁为160%，41-60周岁140%，61周岁及以上分别为120%。
这款产品虽然挂着寿险的名头，但实际上他的有效保额是形同虚设的，即使保额每年会增加3.6%，但初始的基本保额给的比较低，一辈子都追不上现金价值，所以完全用不到这个有效保额。
除了最开始几年身故赔付的是已交保费*给付系数，后面身故赔付的金额都是现金价值最高。
而现金价值是什么，是我们存在保险公司的钱，保险公司要给我们算利息。
所以，增额寿险虽然也叫寿险，但实际上和寿险没有什么关系，真正的卖点是一辈子固定收益率的存钱工具。
既然又是存钱工具，我们就得算他的年化收益率，30岁男士投保后持有到各年龄的IRR测算如下：
以30岁男士计算，到终身的现金价值收益率为3.49%左右，相对来说趸交收益率低0.01%左右。
因为这类产品目前的监管限制预定利率最高为3.5%，所以，这个收益水平差不多是这个险种的极限了。
目前市面上的几款定价极限的增额寿险都是在这个收益率水平，差距仅有0.005%左右，不需要太纠结，要综合看。
金满意足（耀享版）的特点：
1.回本时间快，趸交的话5年后现价大于已交保费，5年交第6年回本，10年交第10年回本，20年交第11年回本。
2.可加保，保单满2年后，闲置资金可追加投入，增加的保额按照年龄对应的趸交费率计算。
3.可减保，合同满1年后方能申请减保，提取部分保单现金价值，办理减保后的基本保险金额不得低于1000元。
所以，这款产品的优势总结来说就是回本周期短，并且可以根据我们实际的现金需求来灵活追加投入，或减保领取所需养老金和应急金。
有一点需要注意，减保部分优先减少加保对应的基本保险金额，从最近一次加保的基本保险金额开始抵扣。若加保保险金额不足以抵扣，再扣除承保时基本保险金额。
所以，虽然说增额寿险可以灵活加减保，但如果加保和减保的时间间隔比较近，就会有损失。
按趸交来看，虽然回本周期只需要5年，但这仅仅意味着取出来没有损失而已，要拿到3%以上的正常的收益水平起码要间隔20年左右。
从这点来看，增额寿险的加减保并没有宣传的那么美好。
3
金生有约（优享版）、光明一生（慧选版）两款养老年金险有些类似，为了方便对比这里放一起来讲。
先说一下这两款相同的地方：
两款都有领取20年和领取终身两个版本，都可以选择月领或者年领，领取前身故都是退回已交保费或现金价值取大值，可以领取的年龄男性最早为60岁，女性为55岁。
这两款的主要区别在领取后的规则上：
金生有约（优享版）的规则是开始领取后现金价值清零，保证至少能领取回全部已交保费，如果在领取期间身故给付全部已交保费-已领取养老金的差额。
光明一生（慧选版）的规则是开始领取后保证可以领取20年，期间身故给付20年可领取总额-已领取养老金的差额；
现金价值在领取期间不会马上清零，会随着领取养老金慢慢减少，领取完20年后清零，领取期间退保可以拿回部分现金价值。
可以看出来，两款产品的设计都是至少保证可以领取回已交保费，也就是不会亏本。
光明一生（慧选版）给出了保证20年领取总额，并且考虑了领取期间退保和身故这两方面的保障，所以客观来看，成本肯定会更高一点。
而金生有约（优享版）则比较极端，把所有成本都放到对赌长寿风险上面，所以每年可以领取的养老金更多一点，收益率更高一点。
以同样30岁男士，保终身，60岁领取来测算，我们来看看这两款产品在不同缴费期下，领取到对应年龄身故的收益率区别。
这是光明一生（慧选版）的收益率：
这是金生有约（优享版）的收益率：
可以看到，光明一生（慧选版）因为保证领取20年，所以在70岁这个区间身故的话，收益率是高于金生有约（优享版）的。
而到了80岁之后，金生有约（优享版）的收益率水平就普遍高于光明一生（慧选版）0.2%-0.3%。
以我的角度来说，我更偏爱金生有约（优享版）的这种极端的设计，什么都想要往往意味着什么都做不好，每个险种都有各自的核心保障，养老险核心要的就是活越久拿到的钱越多。
从缴费期间来看的话，两款产品都是缴费期间越长，综合的整体收益水平越高，金生有约（优享版）领取到85岁的收益率达到3.88%，领取到90岁收益率达到4.22%，极限收益率能达到4.74%。
讲完这两款的收益率水平，再讲讲他们各自的一些其他特色责任。
金生有约（优享版）：
1. 加减保写进合同，而且加保保费按照被保险人原投保时的年龄计算，只需补缴过往年度的责任准备金。
假如30岁购买，40岁加保，按照30岁的投保年龄来补缴保费就行了，相比其他普遍要按40岁趸交来计算的方式，这个写进合同的加保权是非常有诚意了。
2.可附加投保人身故/重疾豁免，对于给小孩买或者夫妻互保来说，这个责任是不错的。
3.可附加护理保险金，达到合同约定的十项疾病护理状态，每月给付护理保险金，最高可给付10年，同时豁免护理险后期保险费。
约定的疾病包含瘫痪、严重阿尔茨海默病、严重帕金森病等一些老人的高发重疾，设计是还不错的，但价格快赶上同等保额的重疾险了，所以没有附加的必要。
光明一生（慧选版）：
1.加保权写进合同，增加的保额按照年龄对应的趸交费率计算，如果产品统一停售则不再接受加保申请。
2.可附加万能账户，开始领取后，如果领取的养老金不提取出来使用，可以存在这个万能账户继续吃利息。
保底利率为3%，保底之上的收益是浮动的，万能账户本来是一个很好的存零钱的工具，但光明一生（慧选版）的万能账户不允许追加保费，只能用来存主险的养老金，吸引力就大打折扣了。
毕竟我们买养老险做的就是老年的现金流规划，这笔钱本来就是要拿来做老年的生活费的。
3.可加入养老社区，服务内容及保费标准：
计划A：单张保单保费累计将大于等于100万元，长居养老服务优享权+旅居养老服务优享权；
计划B：单张保单保费累计将大于等于30万元，旅居养老服务优享权；
计划C：单张保单保费累计将大于等于70万元，长居养老服务优享权；
光大养老社区目前已布局在京津冀&中原、长三角、粤港澳大湾区、西南等四十多个重点核心城市。
不过，需要明白的是，这个只是入住权，而且，光大养老社区非保司自建自营，同属于集团板块下的业务，这个养老社区是可对外销售的。
4.光大永明是一家老牌中大型公司，知名度较高，品牌这点也算是他的一个优势吧。
总结：
最近保险市场上增额终身寿险非常火热，这和保险公司大力宣传其快速回本和灵活存取有很大关系。
但增额寿险的灵活存取实际上是有限制的，至少并没有想象的那么灵活。
终身增额寿险总体收益水平极限就在3.5%，这是定价的极限，金满意足（耀享版）作为一个接近3.5%收益率的终身增额寿险，其收益水平属于增额寿险第一梯队。
对于保守投资者而言，一份保单就能锁定终身接近3.5%的年化收益率，在利率下行的大环境下，确实有吸引力。
但以目前的在售理财险来说，这个收益率还是相对中庸的。
或者说虽然终身增额寿险各方面看起来都不错，但在各自更细分的场景来看，终身增额寿险都不是最优选。
在20年左右的中期存储上，福佑金生作为年金险，收益率能达到3.93%，比金满意足（耀享版）高约0.45%，这个差距并不低。
同样一万块钱，金满意足（耀享版）和福佑金生存储20年后的金额差距就有1825元，如果是100万，这就是18万多的差距，这就是仅仅0.45%的年化收益率在20年复利的作用下的放大效果。
而在长期储蓄上，养老险包含了对冲长寿风险的定价因素，对于养老规划而言，更具备独特的竞争力。
说对冲长寿风险可能太官方术语了，换个说法可能更直观的能感受到。
以金生有约（优享版）为例，如果30岁买，交20年，每年交4.5万，60岁之后每年可以领到的养老金为11.8万，一直可以领11.8万，领到死为止。
而金满意足（耀享版）在同样的条件下，60岁开始领一样的现金价值，领到82岁，保单里面的钱就只剩2098.91元，再领合同就终止了。
也就是说，只要自己活的岁数长过82岁，活越久，金生有约（优享版）的优势就越明显，活得越长就领得越多，不存在枯竭的时候。
活到82岁，对于未来的医疗发展而言，这个对赌应该并不算苛刻。
所以，以我个人的主观意见来做个总结的话：
为了孩子教育金之类的中短期的存钱需求优先推荐福佑金生。
为了自己未来养老考虑优先推荐选金生有约（优享版），而且金生有约（优享版）的加减保很有诚意。
如果注重大品牌和养老社区可以考虑光明一生（慧选版）。
如果没有明确的想法，或者啥都有点想法，但都不明确，就是想先存钱吃固定的利息，可以考虑金满意足（耀享版）。
不管如何，这几款产品都是不错的，如果打算配置，监管的期限是12月31日前，在期限前保险公司随时都有可能提前下架产品，这回是真的需要重视一下。
正准备发，刚看到保险公司通知，福佑金生11月30日下架。
